ДОЛГИ БЫВАЮТ РАЗНЫЕ…

Се­год­ня весь мир жи­вет в долг. Да­же бу­ду­щие по­ко­ле­ния, еще не ро­див­шись, яв­ля­ют­ся по­тен­ци­аль­ны­ми долж­ни­ка­ми. Это объ­яс­ня­ет­ся тем, что для раз­ви­тия на­ци­о­наль­ных эко­но­мик боль­шин­ство го­су­дарств уже не спо­соб­ны опи­рать­ся на соб­ствен­ные фи­нан­со­вые ре­сур­сы в во­про­се по­кры­тия де­фи­ци­та гос­бюд­же­та, про­ве­де­ния со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­с­ких пре­об­ра­зо­ва­ний.

Нель­зя ут­вер­ждать, что по­яв­ле­ние го­су­дар­ствен­но­го дол­га свя­за­но ис­клю­чи­тель­но с ухуд­ше­ни­ем эко­но­ми­че­с­кой си­ту­а­ции в стра­не. Бо­лее то­го, эф­фек­тив­но рас­по­ря­див­шись при­вле­чен­ны­ми за­ем­ны­ми сред­ства­ми, мож­но не толь­ко улуч­шить эко­но­ми­че­с­кую си­ту­а­цию и ре­шить ос­т­рые со­ци­аль­ные проб­ле­мы, но и про­сто ис­поль­зо­вать их в со­от­вет­ствии с прин­ци­па­ми фи­нан­со­во­го ме­нед­ж­мен­та с боль­шой поль­зой для стра­ны.

Эле­мент здра­вой по­ли­ти­ки  

Ес­ли клас­си­че­с­кая шко­ла по­ли­ти­че­с­кой эко­но­мии рас­сма­т­ри­ва­ла го­су­дар­ствен­ный долг как вре­мен­ное яв­ле­ние, ко­то­рый дол­жен быть не­пре­мен­но по­га­шен, то со вре­мен Дж.Кейн­са его пе­ре­ста­ли вос­при­ни­мать как зло и ста­ли рас­сма­т­ри­вать в ка­че­с­т­ве эле­мен­та здра­вой эко­но­ми­че­с­кой по­ли­ти­ки.

Оче­вид­но, что го­су­дар­ство мо­жет и долж­но брать в долг на при­ем­ле­мых и раз­ум­ных ус­ло­ви­ях. Нор­маль­ный долг яв­ля­ет­ся ре­аль­ным сви­де­тель­ст­вом до­ве­рия к го­су­дар­ству со сто­ро­ны кре­ди­то­ров. Прак­ти­че­с­ки при эф­фек­тив­но раз­ви­ва­ю­щей­ся, ста­биль­ной эко­но­ми­ке внеш­ний го­су­дар­ствен­ный долг не яв­ля­ет­ся клю­че­вой проб­ле­мой раз­ви­тия и жиз­не­де­я­тель­но­с­ти об­ще­ства.

В этом смыс­ле на­гля­ден при­мер Азер­бай­джа­на, ко­то­рый в ре­зуль­та­те вы­ве­рен­ной эко­но­ми­че­с­кой по­ли­ти­ки на про­тя­же­нии по­след­них лет на­ко­пил зна­чи­тель­ные зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы. Так, стра­те­ги­че­с­кие ва­лют­ные ре­зер­вы стра­ны на се­ре­ди­ну 2013 го­да со­ста­ви­ли $47,7 млрд. Этой сум­мы до­ста­точ­но для трех­лет­не­го им­пор­та то­ва­ров и ус­луг. Од­но­вре­мен­но стра­те­ги­че­с­кие ва­лют­ные ре­зер­вы в во­семь раз пре­вы­ша­ют внеш­ний гос­долг стра­ны. Не­смо­т­ря на ус­пеш­ное раз­ви­тие на­ци­о­наль­ной эко­но­ми­ки и на­ли­чие зна­чи­тель­ных зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов, Азер­бай­джан, как и дру­гие стра­ны ми­ра, осу­щест­в­ля­ет внеш­ние го­су­дар­ствен­ные за­им­ство­ва­ния. На на­ча­ло 2013 го­да ве­ли­чи­на внеш­не­го гос­дол­га стра­ны со­став­ля­ет $5,7 млрд. (ди­аг. 1) Внеш­ний гос­долг пред­став­лен в сле­ду­ю­щих ва­лю­тах: дол­ла­ры США, ев­ро, СДР (спе­ци­аль­ные пра­ва за­им­ство­ва­ний - SpecialDrawingRights), япон­ские ие­ны и др. Про­цен­ты за­ви­сят от сро­ков по­га­ше­ния та­ких кре­ди­тов: от 5 до 10 лет - 6,8%; от 10 до 20 лет - 46,3%; бо­лее 20 лет - 46,9%.

В ос­нов­ном внеш­нее кре­ди­то­ва­ние ис­поль­зу­ет­ся на ин­фра­струк­тур­ные про­ек­ты (стро­и­тель­ст­во до­рог, во­до­снаб­же­ние), элек­тро­энер­ге­ти­ку, ме­ли­о­ра­цию, ир­ри­га­цию и др.

В 2012 го­ду пла­те­жи на об­слу­жи­ва­ние внеш­не­го го­су­дар­ствен­но­го дол­га стра­ны со­ста­ви­ли $427,7 млн.

В 2012 го­ду Азер­бай­джа­ном под го­су­дар­ствен­ные га­ран­тии бы­ло под­пи­са­но 8 кре­дит­ных со­гла­ше­ний с ми­ро­вы­ми фи­нан­со­вы­ми ор­га­ни­за­ци­я­ми на об­щую сум­му $1405,72 млн.:

- Все­мир­ный банк (1 кре­дит) - $30,0 млн.;

- Ази­ат­ский банк раз­ви­тия (2 кре­ди­та) - $500,0 млн.;

- Ис­лам­ский банк раз­ви­тия           (1 кре­дит) - $200,05 млн.;

- Гер­ман­ский банк раз­ви­тия, KfW (3 кре­ди­та) - $135,46 млн.;

- Кон­сор­ци­ум бан­ков Че­хии         (1 кре­дит) - $540,21 млн.

 Со­глас­но стан­дар­ту  

На­сколь­ко ве­ли­чи­на внеш­не­го гос­дол­га мо­жет от­ри­ца­тель­но вли­ять на эко­но­ми­че­с­кую без­опас­ность го­су­дар­ства? Ка­кие аб­со­лют­ные и от­но­си­тель­ные по­ка­за­те­ли име­ют­ся для его из­ме­ре­ния и ка­ков за­ру­беж­ный прак­ти­че­с­кий опыт в этой об­ла­с­ти?

Со­глас­но при­ня­то­му в Ев­ро­со­ю­зе Ма­а­с­т­рихтско­му стан­дар­ту, ре­ко­мен­ду­ет­ся, что­бы ко­эф­фи­ци­ент дол­го­вой на­груз­ки не пре­вы­шал план­ки в 60% от ВВП. В от­но­ше­нии экс­пор­та стра­ны дан­ный по­ка­за­тель со­став­ля­ет 200%. Что ка­са­ет­ся по­ка­за­те­ля до­ли об­слу­жи­ва­ния внеш­не­го дол­га в экс­пор­те стра­ны, то здесь нет чет­ко­го кри­те­рия, од­на­ко счи­та­ет­ся, что он не дол­жен пре­вы­шать план­ки в        15-20%.

В Азер­бай­джа­не по ито­гам 2012 го­да от­но­ше­ние об­щей сум­мы внеш­не­го дол­га к ВВП со­став­ля­ет 8,3%, то есть в 7 раз мень­ше по­ро­го­во­го по­ка­за­те­ля. От­но­ше­ние об­щей сум­мы внеш­не­го дол­га к экс­пор­ту то­ва­ров и ус­луг - 23,8%: бо­лее чем в 8 раз мень­ше по­ро­го­во­го зна­че­ния; от­но­ше­ние пла­те­жей на об­слу­жи­ва­ние дол­га к экс­пор­ту то­ва­ров и ус­луг - 1,8%: в 11 раз мень­ше по­ро­го­во­го зна­че­ния. Внеш­ний долг на ду­шу на­се­ле­ния стра­ны со­став­ля­ет $610,1.

Ана­лиз ди­на­ми­ки до­ли внеш­не­го гос­дол­га в ВВП и экс­пор­те Азер­бай­джа­на (ди­аг. 2) сви­де­тель­ст­ву­ет о до­ста­точ­ной ста­биль­но­с­ти этих по­ка­за­те­лей. До­ля внеш­не­го гос­дол­га в ВВП до­стиг­ла сво­е­го на­иболь­ше­го зна­че­ния в 2001-2003 го­ды, ко­г­да в стра­ну при­вле­ка­лись кре­ди­ты для ре­кон­струк­ции ин­фра­струк­ту­ры, а неф­тя­ные до­хо­ды в зна­чи­тель­ных объ­емах еще не по­сту­па­ли в Азер­бай­джан. В даль­ней­шем этот по­ка­за­тель на­чал сни­жать­ся и ко­леб­лет­ся в пре­де­ле 7-9%. До­ля внеш­не­го гос­дол­га в экс­пор­те со­став­ля­ла на­ивыс­шую ве­ли­чи­ну в тот же пе­ри­од, что и вы­ше­от­ме­чен­ный по­ка­за­тель, а за­тем, пос­ле ро­с­та объ­емов экс­пор­та уг­ле­во­до­ро­дов, сни­зи­лась до 20-23%. 

Та­ким об­ра­зом, мы ви­дим, что по­ка­за­те­ли по внеш­не­му дол­гу стра­ны удов­лет­во­ри­тель­ны в срав­не­нии с пре­дель­ны­ми зна­че­ни­я­ми Ма­а­с­т­рихтско­го стан­дар­та. Дан­ный факт яв­ля­ет­ся сви­де­тель­ст­вом ос­то­рож­ной по­ли­ти­ки внеш­них за­им­ство­ва­ний го­су­дар­ства.

Сле­ду­ет от­ме­тить, что се­год­ня прак­ти­ка при­вле­че­ния внеш­них зай­мов при­ни­ма­ет­ся с по­ни­ма­ни­ем меж­ду­на­род­ным со­об­ще­ством, и прак­ти­че­с­ки лю­бая раз­ви­тая стра­на име­ет дол­ги пе­ред внеш­ни­ми кре­ди­то­ра­ми. С це­лью кре­ди­то­ва­ния эко­но­ми­ки стран, осу­щест­в­ле­ния ре­форм и мо­дер­ни­за­ции про­из­вод­ства в ми­ре дей­ству­ет це­лый ряд меж­ду­на­род­ных ор­га­ни­за­ций: Меж­ду­на­род­ный ва­лют­ный фонд, Всемир­ный банк и др. Од­на­ко здесь сле­ду­ет от­ме­тить, что суть проб­ле­мы за­клю­ча­ет­ся как раз в не­об­хо­ди­мо­с­ти ба­лан­са го­су­дар­ствен­но­го внеш­не­го дол­га по от­но­ше­нию к ВВП. Есть оп­ре­де­лен­ные гра­ни­цы, ко­то­рые мож­но на­звать рам­ка­ми раз­ум­но­го зай­ма. Ес­ли стра­на пе­ре­хо­дит эти гра­ни­цы, по­яв­ля­ет­ся боль­шая ве­ро­ят­ность то­го, что она мо­жет по­пасть в за­ви­си­мость от сво­их кре­ди­то­ров. Та­кая си­ту­а­ция яв­ля­ет­ся очень опас­ной. Как не вспом­нить сло­ва бри­тан­ско­го пи­са­те­ля, ла­у­ре­а­та Но­бе­лев­ской пре­мии Бер­нар­да Шоу: "Дол­ги по­хо­жи на вся­кую дру­гую за­пад­ню: по­пасть в них весь­ма лег­ко, но вы­брать­ся до­воль­но труд­но".

Со­бы­тия, имев­шие ме­с­то в ми­ро­вой эко­но­ми­ке в по­след­ние 3-4 го­да, та­кие, как ми­ро­вой фи­нан­со­во-эко­но­ми­че­с­кий кри­зис, не­ста­биль­ность кур­сов ми­ро­вых ва­лют, ко­ле­ба­ние цен на энер­го­но­си­те­ли, ста­вят пе­ред пра­ви­тель­ст­вом Азер­бай­джа­на во­прос по­вы­ше­ния эф­фек­тив­но­с­ти уп­рав­ле­ния внеш­ни­ми зай­ма­ми. Как из­ве­ст­но, льви­ную до­лю ва­лют­ных по­ступ­ле­ний Азер­бай­джан по­лу­ча­ет от экс­пор­та энер­го­ре­сур­сов, и сни­же­ние по­ступ­ле­ний от экс­пор­та неф­ти мо­жет стать од­ной из при­чин при­вле­че­ния пра­ви­тель­ст­вом стра­ны внеш­них зай­мов. Од­на­ко в ус­ло­ви­ях "тур­бу­лент­но­с­ти" ми­ро­вой фи­нан­со­во-эко­но­ми­че­с­кой си­с­те­мы до­ступ к внеш­ним зай­мам су­ще­с­т­вен­но за­труд­ня­ет­ся. Это обус­лав­ли­ва­ет важ­ность и не­об­хо­ди­мость ис­сле­до­ва­ний в об­ла­с­ти при­вле­че­ния внеш­них зай­мов, раз­ра­бот­ки ме­то­дов оцен­ки эф­фек­тив­но­с­ти ис­поль­зо­ва­ния уже при­вле­чен­ных средств, а так­же оцен­ки ра­ци­о­наль­но­с­ти ус­ло­вий, на ко­то­рых пред­ос­тав­ля­ют­ся кре­ди­ты.

В под­твер­жде­ние ска­зан­но­му хо­те­лось бы при­ве­с­ти сло­ва пре­зи­ден­та Азер­бай­джа­на Иль­ха­ма Али­е­ва на за­се­да­нии Ка­би­не­та ми­ни­с­т­ров (от 7 ок­тя­б­ря 2013 го­да), по­свя­щен­ном ито­гам со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­с­ко­го раз­ви­тия за 9 ме­ся­цев 2013 го­да и пред­сто­я­щим за­да­чам: "Се­год­ня нет ни­ка­ких проб­лем с при­вле­че­ни­ем в Азер­бай­джан лю­бо­го объ­ема за­ру­беж­ных фи­нан­со­вых ре­сур­сов. Про­сто мы во из­бе­жа­ние уве­ли­че­ния внеш­не­го го­су­дар­ствен­но­го дол­га про­во­дим очень кон­сер­ва­тив­ную по­ли­ти­ку и в дан­ной об­ла­с­ти. Се­год­ня Азер­бай­джан за­ни­ма­ет од­но из пер­вых мест в ми­ро­вом мас­шта­бе и по это­му по­ка­за­те­лю.

 Внеш­ний долг у нас со­став­ля­ет все­го 7-8% вну­т­рен­не­го ва­ло­во­го про­дук­та. В не­ко­то­рых раз­ви­тых стра­нах он бли­зок к 100%. Там, где этот по­ка­за­тель со­став­ля­ет 70%, счи­та­ет­ся, что фи­нан­со­вое по­ло­же­ние стра­ны хо­ро­шее. В Азер­бай­джа­не же - 7-8%. Это зна­чит, что мы со­зда­ем для се­год­няш­не­го дня и бу­ду­ще­го та­кую мощ­ную ос­но­ву, что­бы Азер­бай­джан ни­ко­г­да - ни се­год­ня, ни че­рез 10, ни че­рез 20 лет не столк­нул­ся с проб­ле­мой дол­га. Проб­ле­ма дол­га - очень се­рь­ез­ная проб­ле­ма. Со­бы­тия, про­ис­хо­дя­щие се­год­ня в не­ко­то­рых раз­ви­тых стра­нах, яв­ля­ют­ся ре­зуль­та­том имен­но это­го не­обос­но­ван­но­го дол­га… Во­об­ще мы мо­жем в лю­бой мо­мент пол­но­стью воз­вра­тить этот долг. Про­сто не­ко­то­рые эко­но­ми­че­с­кие и фи­нан­со­вые во­про­сы по­ка еще не дик­ту­ют это. Но мы в лю­бой мо­мент мо­жем све­с­ти к ну­лю наш внеш­ний го­су­дар­ствен­ный долг".