ФАКТОРЫ РОСТА

"ЗаканЧиваетсЯ эпоха, когда мы могли рассчитывать на дешевую нефть и сверхдешевый природный газ". Автором этого мрачного прогноза, сделанного еще в феврале этого года на конференции представителей мирового нефтяного бизнеса в Хьюстоне, является глава Chevron Texaco. Через месяц его подтвердил президент Венесуэлы: "Миру следует забыть о дешевой нефти".

Действительно, этот год, особенно его последние месяцы, помимо всего прочего, запомнятся сверхвысокими ценами на нефть. Несмотря на то, что заветной 100-долларовой отметки они так и не достигли, как говорится, де-юре, но и $99 - рекорд, который еще длительное время будет оказывать влияние на экономическую ситуацию в мире и отдельных странах. Высокие цены стали причиной снижения ОПЕК прогноза потребления нефти с 1,3 млн. баррелей в сутки на 1,2 млн. 

Отметим, что за 1998-2005 годы цена одного барреля нефти выросла с $10 до 50. Это породило разговоры о начале новой эры устойчиво высоких цен на нефть. Однако существует мнение, что цены столь высоки исключительно благодаря спекулятивному "мыльному пузырю", который может внезапно лопнуть. Для того чтобы установить, какой из подходов ближе к истине, надо ответить на два вопроса: почему произошел скачок цен на нефть? и какие факторы поддерживают их на высоком уровне? 

Политика выше экономики?

Надо учитывать, что единой цены на нефть не существует: есть некоторое количество марок нефти, каждая из которых продается по определенной цене. Когда СМИ пишут о ценах на нефть, обычно они имеют в виду две референцные марки: североморскую нефть марки Brent и техасскую WTI (West Texas Intermediate). Когда ценовая политика обсуждается странами ОПЕК, они оперируют ценами на сырую нефть, добываемую в этом регионе и реализуемую по ценам, более низким, чем на вышеназванные марки. 

Взлет цен на нефть произошел из-за стечения нескольких факторов: недостаточного предложения, растущего спроса и финансовых спекуляций. Предложение в значительной степени регулируется ОПЕК при помощи установления квот по добыче. Другим фактором, влияющим на недостаточное предложение, является нехватка нефти на американском рынке. Поскольку нефтеперерабатывающие заводы не могут удовлетворить местный спрос, цены на сырье растут. 

Еще одним фактором, по мнению аналитиков  The Economist, являются недостаточные резервы увеличения добычи нефти. Долгое время страны ОПЕК поддерживали значительные резервы, предназначенные для минимизации колебаний в поставках нефти. В частности, Саудовская Аравия традиционно выполняла роль такого буфера, обеспечивая стабильное предложение нефти во время ирано-иракской войны, первой и второй войн в Персидском заливе, политического кризиса в Венесуэле в 2003 году. К сожалению, незадействованные резервы Саудовской Аравии постепенно уменьшаются. В таких условиях даже незначительные колебания баланса спроса и предложения могут стать причиной ценовых скачков.

Несомненно, сделали свое дело и причины политического характера: то, что многие войны и конфликты в современном мире происходят или зачастую "прикрываются" именно нефтью, сегодня знает и школьник.

Так, "благодаря" заявлению государственного секретаря США Кондолизы Райс, которая призвала Европу и Россию оказать давление на Иран в отношении прекращения этой страной программы обогащения урана, ценовая кривая вновь поползла вверх. Таким образом, ослабший геополитический фактор вновь набрал силу и остроту, оказывая влияние на рынок. Аналитик российской инвестиционной компании "Антанта Капитал" Тимур Хайру-лин отмечает, что Иран занимает третье место в мире по доказанным запасам углеводородов, и нестабильность в этом регионе непременно приведет к сокращению предложения на рынке, в то время как спрос уверенно растет. По прогнозам ОПЕК, в 2008 году он увеличится на 1,5%. 

По сообщению агентства Bloomberg, члены ОПЕК также связывают рост цен на углеводороды с падающим долларом: страны - экспортеры нефти продают ее в долларах, при этом зачастую приобретая товары в евро. 

"Мыльный пузырь"

Однако, как уже было сказано выше, некоторые аналитики вполне обоснованно доказывают, что рыночные игры с ценами на нефть - всего лишь спекуляции, причем крайне выгодные и поддерживаемые зачастую на политическом уровне. Так, главный экономист Международного энергетического агентства Фатих Бирол считает, что нефть, добываемая на Ближнем Востоке, должна стоить не больше $20  за баррель.

Значение таких факторов, как ураганы или аварии, нередко сознательно преувеличивается биржевыми спекулянтами с целью получить как можно больше прибыли от растущих котировок нефти. Однако "спекуляции только обостряют ситуацию, которая сложилась из-за ограниченности запасов нефти и политических рисков", - заявил эксперт. 

Надо сказать, что, согласно заявлению коммерческого директора компании bp-Azerbaijan Фила Хоума, себестоимость каждого барреля нефти, добываемого на азербайджанском блоке месторождений "Азери - Чираг - Гюнешли", составляет $7. Причем из этой суммы $2 расходуется на добычу и переработку нефти, а $5 - на транспортировку. Более того, себестоимость нефти может снижаться при увеличении объемов нефтедобычи. 

Таким образом, насколько масштабны доходы от роста барреля нефти хотя бы на один доллар, очевидно. И заинтересованы в удержании ценовой кривой на высокой отметке, конечно, не только добывающие компании. Многие страховые фонды, инвесторы, нефтяные компании входят в долю в нефти, потому что эта сфера очень выгодна на данный момент. Ясно, что и страны, в бюджеты которых они перечисляют налоги (в данном случае речь не только о государствах, на чьих территориях идет нефтедобыча, но и странах, "резидентом" которых является та или иная крупная компания), также рады росту цен на каждый баррель. Другими словами, сторон, заинтересованных в высоких ценах на нефть, предостаточно. Означает ли это, что нынешняя тенденция сохранится и в будущем году?

Прогноз - дело неблагодарное

Сегодня аналитики мирового класса приходят к мнению, что высокие цены на нефть будут актуальной темой в следующем году, учитывая нестабильную политическую ситуацию в мире, обострение противоречий между некоторыми странами, а также обещания ОПЕК не повышать квоты добычи нефти. Напомним, что 5 декабря в Абу-Даби состоялось совещание министров нефти ОПЕК, в ходе которого было принято решение сохранить объемы добычи нефти на текущем уровне. Кроме того, члены картеля договорились провести в январе 2008 года внеплановый саммит ОПЕК, на котором также будет обсуждаться вопрос изменения текущего уровня добычи нефти. 

Аналитик по нефти и газу Тимур Хайрулин считает, что существуют факторы, которые будут способствовать сохранению цен на высоком уровне, - это рост спроса на нефть (прежде всего со стороны Китая), значительная доля в мировой добыче нестабильных регионов (Иран, Ирак, Венесуэла, Нигерия), ослабление доллара, весомая роль ОПЕК, заинтересованного в максимизации доходов в долгосрочной перспективе. "В то же время присутствуют и факторы, которые могут привести к коррекции на рынке нефти, это замедление экономики США - крупнейшего потребителя нефти в мире и возможное снижение интереса хеджевых фондов к операциям на товарных рынках. В итоге мы ожидаем высокой волатильности на рынке нефти и средних цен на нефть сорта Urals на уровне $80 за баррель", - сказал он в интервью Trend Capital. 

Аналитик нефтегазовой отрасли Alfa Bank Константин Батунин же отмечает, что помимо спроса и предложения на цены на нефть влияют природные катаклизмы. Большое влияние на рынок нефти будут также оказывать факторы на Ближнем Востоке, в частности ситуация в Иране. Средняя цена на нефть в 2008 году будет ниже нынешнего уровня.  Между тем, по мнению аналитика нефтегазовой отрасли инвестиционной компании АТОН Артема Кончина, средняя цена на нефть в 2008 году будет чуть выше текущей. Учитывая существующий тренд, цена на нефть в следующем году составит $115-120 за баррель. 

Глава хеджевого фонда bp Capital LLC Бун Пикенс также считает, что цена на нефть, скорее всего, достигнет отметки $100 за баррель в течение следующих шести месяцев. Он отметил, что решение ОПЕК не повышать объемы добычи нефти, которое было принято на саммите 5 декабря, полностью совпало с его ожиданиями. По его мнению, у ОПЕК недостаточно мощностей для кардинального увеличения объемов добычи "черного золота". Между тем мировой спрос на нефть, по оценке Пикенса, составляет порядка 88 млн. баррелей нефти в день, а объем поставок равен примерно 85 млн. баррелей в день. Такой дисбаланс, по его расчетам, неминуемо приведет к росту цен. Между тем генеральный секретарь самого ОПЕК Абдулла аль-Бадри указывает, что причин для того, чтобы цены на нефть преодолели отметку в 100 долл./баррель, нет.

Усредненное мнение по этому поводу высказали заместитель главного редактора российской газеты "Коммерсант", политолог Азер Мурсалиев и глава Союза нефтегазопромышленников России Юрий Шафраник. По словам первого, на сегодняшний день параллельно просматриваются две тенденции: рост цен на нефть и падение доллара. Если основным фактором роста цен на нефть является рост потребления в таких развивающихся странах, как Индия и Китай, то основной фактор удешевления доллара связан с политикой США. Основным событием в 2008 году будут выборы в США. Скорее всего нынешняя администрация попытается создать устойчивую базу для эффективной работы нефтяных корпораций. Это означает, что цены на нефть, как минимум, останутся на нынешнем уровне.  Ю.Шафраник также считает, что цены на нефть не поднимутся значительно выше $100 за баррель, если не будет обострения ситуации вокруг Ирана. "В конце прошлого века мировые цены на нефть были занижены. То, что сейчас они повышаются, - реакция на новых потребителей, прежде всего Индию и Китай, и на то, что цены долго сдерживали. Тем более что в перерасчете на сегодняшний доллар нынешняя цена и цена нефти в 1979-1983 годах сопоставимы", - сказал он.