ДОЛЛАР ШТУРМУЕТ ДНО

Американский доллар, который падает относительно основных валют уже несколько лет, после снижения процентных ставок в США в сентябре и октябре 2007 года ушел в настоящее пике - он упал уже почти до $1,5 за евро, вплотную приблизившись к психологически важной отметке. Согласно большинству прогнозов, он будет снижаться и далее. По некоторым из них, курс может снизиться в 2008 году до $1,7 доллара за евро.

Сегодня уже очевидно, что ключевая причина падения доллара - кризис на рынке ипотечного кредитования в США. Банки, работающие на этом рынке, использовали новую модель кредитования - они отказались от прямого предоставления кредитов заемщикам и предпочли занимать средства на рынке, из этих средств выдавать кредиты, а свои долги оформлять в виде т.н. "побочных долговых обязательств" и продавать их. Но когда цены на недвижимость в США начали падать, банки-посредники стали терять деньги. По некоторым оценкам, суммарные потери банков нью-йоркской Уолл-стрит и лондонского Сити уже превысили $50 млрд. Citigroup объявила о списании $11 млрд., Merrill Lynch - 8 млрд., Morgan Stanley - 3,7 млрд., Bear Stearns - 3,2 млрд. Британский банк Barclays списал $2,7 млрд., а HSBC - $3,4 млрд. Пострадали и банки из континентальной Европы: UBS был вынужден списать $3,4 млрд., Deutsche Bank - 3,2 млрд., Credit Suisse - 1 млрд. На снижение курса американской валюты повлияло также сокращение долларовых активов центробанками мира. Причем эта тенденция продолжает развиваться, и в ближайшее время диверсификацию резервов могут продолжить центробанки многих азиатских стран. 

Кризис финансового сектора США принял такие масштабы, что стал ощущаться и в остальных секторах экономики США. За последний месяц индекс Dow Jones Industrial Average потерял уже 10%, и многие ожидают его дальнейшее падение. Эксперты считают, что финансовый кризис будет разворачиваться и дальше, и прежде всего в силу высокой степени взаимозависимости между рынком кредита и реальным сектором экономики. Так, в США ожидается серьезное замедление экономического роста уже в ноябре-декабре 2007 года. Темпы роста ВВП должны замедлиться с 3,1% в третьем квартале 2007 года до 1,5% в четвертом. На 2008 год аналитики прогнозируют темпы роста в 1-1,5%. Спад будет тем более вероятен, если торговый и платежный балансы США так и не удастся скорректировать. Лишь восстановление экономического роста в США в 2009-2010 годах позволит доллару несколько отыграться. Прогноз на конец 2010 года - $1,40 за евро. 

Замедление в США скажется и на мировой экономике. Из-за высокой интегрированности финансовых рынков кризис ударит и по Европе, особенно по Великобритании, чья банковская система сильнее всего зависит от американского рынка. Азиатские страны, экспортирующие в США, будут расти медленнее, чем в 2004-2007 годах.

В условиях глобальной взаимозависимости рынков падение доллара и рост евро негативно отражаются на развитии не только банковского сектора, но и промышленных компаний стран ЕС. "Очень сильный евро становится предметом беспокойства для некоторых экспортных секторов", - заявил недавно агентству Reuters президент Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу. В настоящее время в странах ЕС на экспортные операции приходится существенная часть бюджетных доходов. За счет удорожания евро снижается ценовая конкурентоспособность товаров европейских производителей. По мнению экспертов, в первую очередь это будет отражаться на туристическом бизнесе и автопроизводстве. Свою обеспокоенность по этому поводу высказали представители ряда европейских гигантов - Airbus, Siltronic, Daimler AG, BASF, Lufthansa. По словам гендиректора Airbus Тома Эндерса, которые цитирует российское издание "Коммерсант", "доллар преодолел болевой барьер, и это уже угроза для жизни". По его мнению, в такой ситуации компания не может позволить себе осуществлять ранее запланированные инвестиции в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, их объемы будут сокращены. "Мы должны пересмотреть нашу бизнес-модель. Она уже неактуальна", - заявил он. Так, уже в третьем квартале Airbus может потерять 776 млн. евро. По оценкам аналитиков крупнейшей мировой химической компании BASF, изменение курса евро по отношению к доллару на один цент меняет ежегодные продажи компании на 250 млн. евро.

Новый курс доллара и тенденция к его дальнейшему падению ставят новые серьезные проблемы перед азербайджанской экономикой. С одной стороны, падение доллара сопровождается ростом цен на нефть, что отвечает интересам экономики нашей страны. С другой - импортируя товары, услуги и привлекая инвестиции, учет которых осуществляется в долларах, Азербайджан сегодня платит больше, чем раньше при более дорогом долларе. А это в свою очередь станет дополнительным импульсом для роста инфляции и ухудшения социально-экономического положения населения. Выходом из создавшейся ситуации является ускорение структурных и институциональных реформ в национальной экономике, развитие экспорториентированных отраслей и создание более благоприятного инвестиционного климата.