РАЗГОН ФОНДОВОГО СЕКТОРА

Когда в мире очередной экономический кризис, и все чаще звучат призывы постараться хотя бы сохранить финансовую стабильность, прогнозировать какое-либо бурное развитие в отдельном крыле экономики - дело весьма бесперспективное. Тем более если это касается такой пока непопулярной в Азербайджане сферы, как ценные бумаги. 

Но регуляторы данного рынка в стране, похоже, надежд на позитивные перемены не теряют. Они считают, что этому будет способствовать применение нового закона "О рынке ценных бумаг", вступившего в силу пару месяцев назад. 

"Новый закон "О рынке ценных бумаг" создает базу для динамического развития этой сферы, а также позволяет расширить спектр финансовых услуг, предлагаемых населению Азербайджана, осуществлять регулятивный надзор над рынком на основе современных стандартов, - заявил на презентации документа заместитель председателя ГКЦБ Ильгар Мурадов. - Закон подготовил правовые основы для ряда институциональных реформ, и я думаю, уже в ближайшее время мы станем свидетелями создания новых институтов на рынке. В то же время будет значительно усовершенствована торговая и постторговая и надзорная архитектура рынка капиталов".

Основными новшествами нового закона его разработчики считают унификацию деятельности брокерских и дилерских компаний в стране. Другими словами, они будут получать одну лицензию на деятельность инвестиционных компаний, причем она будет бессрочной. Этот документ определит, какие основные и вспомогательные услуги разрешается оказывать данной компании. Так, в первую группу услуг входят управление портфелем индивидуальных инвесторов, предоставление инвестиционных консультаций, размещение ценных бумаг и др., а ко второй относится такая деятельность, как управление счетами клиентов, предоставление инвесторам кредитов или займов для заключения сделок по ценным бумагам, инвестиционные и финансовые исследования, связанные с ценными бумагами. 

Кроме того, опираясь на передовой международный опыт, разработчики закона исключили из числа ценных бумаг ряд инструментов и расширили применение популярных видов, скажем, ипотечных облигаций. По словам председателя ГКЦБ Руфата Асланлы, также предусмотрена подготовка правовых условий для разработки системы двухъярусного депозитарного хранения. То есть отныне все ценные бумаги будут храниться во вновь созданном едином Депозитарном центре. 

По словам председателя Бакинской фондовой биржи Фариза Азизова, закон аккумулировал важные нюансы относительно защиты прав инвесторов и раскрытия касающихся их информации, листинга компаний на БФБ и т.д. Ряд регулятивных статей по деятельности фондовой биржи переориентированы с Гражданского кодекса в новый закон. Ф.Азизов также сообщил, что в ближайшее время будут оглашены требования по размеру уставного капитала для инвестиционных компаний. Также до конца первого полугодия 2016 года БФБ обновит информационную систему, которая обеспечит работу новых правовых рамок на рынке ценных бумаг Азербайджана.

Вместе с тем, по мнению старшего советника ВБ по рынку ценных бумаг Кетут Ариади Кусума, новый закон является важным с точки зрения расширения возможностей для частного сектора, а также мобилизации сбережений и является отличным фундаментом для формирования и создания качественного рынка. "Но наличие хорошего фундамента и структуры недостаточно для реального проектирования, поэтому следует предпринять и другие шаги, в частности практические меры, следует создать баланс между законом и его реализацией", - сказал Кусума.

По его словам, при реализации закона обязательно нужно учитывать уровень спроса на рынке, регулировать партнерские отношения не только между участниками рынка, но и с регулирующим органом, важно наличие доверия в отношениях. "С точки развития рынка капитала должна быть создана соответствующая стратегия, которая должна быть разработана совместно участниками и регулирующими органами", - уверен Кусума.

Перестройка рынка в соответствии с законом о рынке ценных бумаг также потребует серьезного обновления нормативно-правовой базы, что, по мнению координатора Всемирного банка по частному и финансовому секторам на Южном Кавказе Анжелы Пригожиной, нужно завершить уже до конца этого года. "Также важно в полной мере уведомить участников рынка об изменениях, связанных с законом", - считает она.

Впрочем, по словам зампреда ГКЦБ И.Мурадова, необходимая база уже готова, но детали ее будут оглашены после утверждения в ближайшее время. "В частности, мы активно сотрудничаем с Министерством по налогам Азербайджана по оптимизации налогового бремени для участников рынка ценных бумаг", - добавил он.

Между тем А.Пригожина подчеркнула, что на рынке сохраняются высокая зависимость от государства, ограниченный доступ к финансам, недостаточно развитая финансовая инфраструктура, низкая финансовая грамотность. И в нынешних экономических условиях Азербайджану необходимо диверсифицировать финансовый сектор страны и развивать рынок капитала. "Рынок капитала играет очень важную роль в доступе к долгосрочным финансовым услугам, что для многих компаний в Азербайджане в настоящее время находится не на очень высоком уровне", - сказала она. По ее словам, банки в основном предоставляют краткосрочные финансы, и данная ситуация создает благоприятную платформу для развития рынка капитала, в частности за счет снижения операционных расходов, повышения прозрачности и др. 

Отметим, что с целью модернизации рынков капитала ВБ совместно с правительством Азербайджана реализует проект. "Проект оценивается в $16 млн., из которых $12 млн. предоставлены ВБ в форме кредита на 27 лет, а $2,4 млн. выделены правительством Азербайджана. Кроме этого $1,6 млн. были предоставлены Госсекретариатом по экономическим вопросам Швейцарии SECO в виде гранта. Практически вся выделенная сумма освоена, так как проект уже подходит к концу. Он завершится 1 июля 2016 года", - сказала эксперт ВБ.

Однако даже принятие всего спектра правовых новшеств в нынешних условиях скорый бурный рост рынка ценных бумаг Азербайджана, конечно, гарантировать не может. Негативное влияние падения цен на нефть на мировых рынках на экономику, февральская девальвация маната и последовавшие за ней проблемы во всех сегментах финансового сектора, естественно, не могли обойти стороной и рынок ценных бумаг, который только начал набирать обороты. Вместе с тем новые законодательные рычаги могут способствовать сохранению интереса к нему потенциальных участников и стабилизировать статистические данные по объему рынка, что в нынешних условиях уже достаточно веский положительный фактор.