«СЮРПРИЗ» УДАЛСЯ

Сентябрь - начало осени, время подводить некоторые итоги и начинать новые проекты. Если это правило применить к рынку нефти и оценить результаты летних решений ОПЕК+, можно смело сказать, что они оказались весьма эффективными. 

Именно благодаря принятым в июне решениям по добровольному сокращению нефтедобычи ключевыми производителями ОПЕК+ ситуация на нефтяном рынке существенно изменилась. Цены на нефть продолжили умеренно расти на протяжении последних двух месяцев, не выходя за коридор $75-85 за баррель. 

Однако в сентябре цена на Brent на новостях о планах Саудовской Аравии продлить добровольное сокращение добычи до конца 2023 года поднялась выше отметки в $91 за баррель - впервые с ноября прошлого года. До появления этой информации Brent торговалась на уровне $88,4, а WTI - $85,3 за баррель. Если так пойдет и дальше, то рост цены до $100 из статуса «прогноз» перейдет в реальность.

Свою лепту в этот процесс внесла и Россия, продлив до конца декабря 2023 года решение о дополнительном добровольном сокращении поставок нефти на мировые рынки на 300 тыс. б/с. 

Двойной «сюрприз»

Россия и Саудовская Аравия 5 сентября преподнесли всему миру «сюрприз», объявив о сокращении добычи и экспорта нефти до конца текущего года. В результате цены на нефть достигли десятимесячных максимумов. 

Общее ограничение составляет 1,3 млн б/с - более 1% ежедневного мирового спроса. 

Саудовская Аравия продлевает сокращение добычи нефти в 1 млн б/с до конца 2023 года. Это означает, что фактический уровень нефтепроизводства в стране в этот период останется на уровне 9 млн б/с. 

«Добровольное решение о сокращении добычи нефти будет пересматриваться ежемесячно с возможностью сокращения или увеличения производства», - говорится в сообщении госагентства королевства со ссылкой на официальный источник в министерстве энергетики.

Впервые о дополнительном добровольном сокращении на 1 млн б/с с 1 июля 2023 года министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бен Сальман объявил по итогам министерской встречи ОПЕК+ в июне, назвав это решение «саудовской конфеткой» (lollipop). 

Его поддержала и Москва, продлив сокращение поставок нефти на мировые рынки на 300 тыс. б/с до конца года. 

РФ впервые приступила к снижению транспортировки нефти на мировой рынок с 1 августа - на 500 тыс. б/с. В сентябре было принято решение остановиться на 300 тыс. б/с. Базой снижения, по словам А.Новака, служит средний уровень экспорта в мае-июне.

По его признанию, сокращение поставок российской нефти направлено «на усиление мер предосторожности, предпринимаемых странами ОПЕК+ с целью поддержания стабильности и баланса нефтяных рынков». Кстати, аналогичным образом объяснил свое решение и Эр-Рияд. 

В обоих случаях эти действия являются дополнением к объявленному в апреле ограничению добычи на 500 тыс. б/с, которое продлится до конца 2024 года.

В зависимости от процессов на мировом рынке стороны намерены пересматривать ситуацию ежемесячно.

Трехзначный уровень

Надо сказать, что происходящее удивило многих участников рынка. Связано это главным образом с тем, что предыдущие сокращения продлевали только на месяц, а тут сразу до конца года, хотя ожидалось на период до октября. Как бы то ни было, «сюрприз» явно удался - цены на нефть перепрыгнули планку в $91 за баррель. 

«Это стало жестким напоминанием инвесторам, играющим на понижение на нефтяном рынке, что не стоит пытаться играть против «нефтяного Центробанка», - отмечает аналитик Citigroup Майк Тран. 

В последние недели цены держались на уровне $85-90, и это, кстати, во многом заслуга мер по добровольному сокращению нефти Саудовской Аравией и присоединившейся к ней России. Без этих решений серьезных причин для такого роста просто нет. 

«Дальнейшие ограничения поставок будут поддерживать цены на нефть, - уверены аналитики ANZ Group Holdings Ltd. - Мы, вероятно, увидим существенное сокращение запасов нефти в результате этих ограничений», - отмечают они.

Сейчас Brent торгуется на уровне $90,54, а WTI - $87,36 за баррель. Внимание рынка постепенно переключается на сентябрьские заседания ведущих центробанков мира. 

«Нефтяное ралли заслуживает всех восторженных эпитетов, но для него начинается очень интересный период, - считает эксперт PVM Oil Associates Ltd. Джон Эванс. - Котировки окажутся в подвешенном состоянии, поскольку рынок будет оценивать, как решения центробанков повлияют на ситуацию».

Специалисты Goldman Sachs полагают, что стоимость нефти Brent в декабре 2023 года может быть на $2 выше нынешнего прогноза инвестбанка в $86 за баррель, если поставки саудовской нефти в четвертом квартале будут на 500 тыс. б/с ниже.

При этом, в соответствии с «бычьим» сценарием, согласно которому ОПЕК+ сохранит согласованные ограничения до конца 2024 года, а Саудовская Аравия будет очень постепенно возвращать производство нефти к 10 млн б/с, прогноз Goldman для Brent на декабрь 2024 года может превысить $100 за баррель. Однако этот сценарий в банке не считают базовым. 

Глава инвесткомпании Black Gold Investors LLC Гэри Росс в свою очередь полагает, что цены на нефть могут продолжить подъем на фоне роста туристической активности в Китае и снижения добычи странами ОПЕК+. По его мнению, Brent, вероятно, будет торговаться в диапазоне $90-100 за баррель до конца 2023 года.

«Объем внутренних авиаперевозок в Китае уже составляет 110% от доковидных уровней, а международные перевозки восстановились до 75% от допандемийных показателей. Мы, вероятно, увидим существенное увеличение спроса на авиационное топливо, которое лишь в Китае составит порядка 500 тыс. б/с. Активность автомобильных поездок также выглядит позитивно, путешествия на дальние расстояния совершаются преимущественно на машинах с бензиновыми двигателями», - добавил он.

Росс считает, что продление ограничений добычи странами ОПЕК+ приведет к существенному сокращению глобальных запасов нефти.

Плюсы и минусы

То, как нефтяной рынок отреагировал на решения двух главных экспортеров сырья, не могло не понравиться Москве и Эр-Рияду. И России, и Саудовской Аравии нужны высокие цены на нефть, чтобы получать больше бюджетных доходов, а значит, в ближайшие 6 месяцев снижения цен не стоит ждать. 

Саудовская Аравия сокращает мировые поставки. Начав добровольное ограничение нефтедобычи, Эр-Рияд в августе объявил о значительном повышении цен на свою нефть в Европе и Средиземноморье, а также неожиданно поднял стоимость поставок в Азию. Затем королевство повысило почти все цены на сентябрь для Азии и Европы.

Цель Эр-Рияда вполне очевидна: за счет высоких цен Саудовская Аравия укрепляет финансовое положение и наращивает валютные резервы. Сложившаяся ситуация очень благоприятна и для российского бюджета. У России, как полагают аналитики, есть дополнительный стимул пойти на продление добровольного сокращения, поскольку Urals, как известно, продается сейчас с дисконтом. Соответственно, помимо того, что РФ заинтересована в более высоких ценах на марки и сорта, рост стоимости на них приводит не только к повышению цен на Urals, но и даже к снижению дисконта. На фоне подорожания нефти существенно снижается эффективность потолка цен на российскую нефть. По данным London Stock Exchange Group, российская нефть торгуется выше потолка в $60 с середины июля, и сейчас на нефтяных терминалах в РФ отгружается на уровне $67 за баррель. Стоимость нефти выросла до $90, российская Urals, по сведениям Минфина РФ, в августе в среднем шла за $74 за баррель. Высокие цены на нефть на мировом рынке очень выгодны и Азербайджану. Согласно прогнозам Минфина страны, при средней стоимости нефти в 2023 году в $60 за баррель доходы Госнефтефонда составят 16,3 млрд манатов, при $70 - 17,5 млрд, при $80 – 18,7 млрд манатов. 

Активы Госнефтефонда при средней цене на нефть в $60 за баррель и при условии 100-процентного финансирования запланированных расходов к 2024 году достигнут $51,7 млрд. Это означает рост на 5,5% по сравнению с показателем 2022 года. 

Международные институты считают, что в 2023 году стоимость нефти Brent будет не ниже $75 за баррель, тогда как власти Азербайджана среднюю цену на нефть в госбюджете заложили на уровне $60 за баррель. Сейчас цена, как мы видим, даже выше прогнозируемой. Останется ли она на таком высоком уровне до конца года, трудно сказать. Можно лишь предположить, что зачинщики такого роста сделают все, чтобы ее удержать. Однако не стоит забывать, что при всех плюсах высоких цен на нефть для бюджетных доходов и национальных экономик стран-нефтепроизводителей рост выше $100 вызовет новую волну инфляции, в том числе в странах-экспортерах.