ОБЕРЕГ ОТ РИСКОВ

Финансовый сектор Азербайджана традиционно является лидером в сфере внедрения новых инструментов и продуктов. Его по праву можно считать наиболее открытой к инновациям сферой экономики страны.

Среди последних новшеств на финрынке - механизм хеджирования. С 1 августа Центральный банк Азербайджана (ЦБА) дал старт трехлетней программе, направленной на обеспечение доступа к этому новому финансовому инструменту банков и небанковских кредитных организаций (НБКО).

Передать риски

Хеджинг (от англ. hedging - страховка, ограда) сегодня довольно популярный инструмент на мировом финансовом рынке. Особенно он полезен в торговле валютами, акциями или товарами с частой сменой цен. При этом он не гарантирует прибыли, но сохраняет стабильность финансов.

Хеджирование, говоря проще, - способ управления рисками за счет страхующей сделки, компенсирующей возможные потери. В итоге это помогает снизить убытки при изменении цен, курсов валют или ставок. Если компания, скажем, импортирует сырье из-за рубежа, она может зафиксировать курс валюты с помощью опционов или форвардов. Это обеспечит стабильные затраты, даже если курс повысится. То есть при хеджировании инвестор переносит свой риск на тех, кто готов его принять, - посредников. Инвестора в этом случае можно назвать хеджером. Хеджеры получают гарантию, что цены не изменятся, а посредники - прибыль, принимая риск на себя. Это делается с помощью специальных инструментов хеджирования - деривативов или производных инструментов. Любой из них позволяет инвестору компенсировать неблагоприятное изменение цены актива.

С учетом типа рисков существуют разные виды хеджирования. Валютное используется для защиты от колебаний курсов валют; процентное - для стабилизации расходов по кредитам или облигациям при изменении процентных ставок; хеджирование кредитного риска направлено на защиту от возможного дефолта заемщика; товарное же применяется для фиксации цен на сырье или продукцию.

Каждый из этих видов помогает минимизировать определенные типы рисков и сохранить финансовую устойчивость, что особенно важно в условиях волатильности мирового валютного рынка.

В применении к финрынку это работает следующим образом. Если банк ожидает существенного изменения процентных ставок в течение определенного периода времени, которое может негативно повлиять на его кредитный портфель, он пытается сбалансировать этот риск с помощью механизма хеджирования на заранее определенных условиях. Этот механизм не устраняет риск полностью, но снижает его до управляемого уровня.

Хеджинг для банков

В рамках новой трехлетней программы средства, привлеченные банками и НБКО от финансовых организаций, являющихся нерезидентами, после конвертации в манаты будут хеджированы финансовым инструментом, предоставляемым ЦБА. Хеджированные средства планируется направить на финансирование субъектов микро-, малого и среднего бизнеса, семейных сельских хозяйств и самозанятого населения посредством кредитов и лизинга.

«Благоприятная среда, созданная за счет реформ в области укрепления макроэкономической стабильности, усиления трансмиссии денежно-кредитной политики и регулирования финансового сектора, заложила основу для применения программы, которая будет способствовать финансовой доступности», - указывается в сообщении регулятора.

На фоне повышения суверенного рейтинга страны укрепление финансовой стабильности кредитных организаций также оказывает положительное влияние на рейтинговые решения. В результате такая благоприятная ситуация расширяет потенциал национальных финансовых институтов в привлечении средств с внешних рынков. Для рационального использования привлеченных ресурсов внутри страны и обеспечения устойчивого финансирования ЦБА считает необходимым поддержать их соответствующими финансовыми инструментами.

Надо сказать, что трехлетняя программа также охватит и средства, привлеченные в течение предшествующих трех месяцев, - до 1 августа, уже использованные для финансирования указанных целевых групп. В этом случае банки и НБКО могут отменить существующие активные инструменты хеджирования и воспользоваться возможностью, предоставляемой ЦБА. При этом 50% экономии будет направлено на облегчение условий кредитования клиентов.

Новым механизмом смогут воспользоваться все банки и НБКО без ограничений. Однако, как отметил председатель ЦБА Талех Кязымов, при этом будет учитываться размер капитала или объем кредитного портфеля по финансируемому направлению. Хеджируемые средства могут составлять до 5% совокупного капитала банка, или 20% кредитного портфеля. 

«С учетом рыночных условий издержки для банков составят 3-4%. При этом каких-либо высоких кредитных рисков не предполагается», - подчеркнул главный банкир страны.

По его словам, объем средств, которые кредитные организации смогут привлечь через систему хеджирования, составит около $600 млн. «Мы не ставили никаких целей в этом отношении, мы просто предложили этот инструмент в качестве стимула. Данная система для нас новая, и мы пока ее тестируем. Расходы банков, связанные с этой системой, могут составить около $18 млн, что для банковского сектора и ЦБА не является большой суммой», - добавил Т.Кязымов.

Преимущества и перспективы

В целом представленная программа будет поддерживать приток внешних финансовых ресурсов в экономику Азербайджана, расширяя возможности кредитных организаций по заимствованию на внешних рынках.

Эксперты считают, что и банки, и НБКО должны быть заинтересованы в приобретении этого инструмента, поскольку за небольшую комиссию смогут уберечь свои ресурсы от валютных и прочих рисков. Банки, к примеру, смогут активнее привлекать займы на внешних рынках по более низкой процентной ставке, а затем страховать курс привлекаемых средств с помощью хедж-инструмента, конвертировать их в манаты и выдавать кредиты. Эксперты отмечают, что в результате это может в некоторой степени предотвратить рост процентных ставок по кредитам, выдаваемым в манатах. 

Внедрение нового механизма хеджирования можно рассматривать как реформу, направленную на проактивное управление рисками в экономике Азербайджана. Это имеет стратегическое значение, особенно с точки зрения финансирования ненефтяного сектора, укрепления кредитных институтов и обеспечения финансовой стабильности в целом. 

Успешная реализация данного механизма также может создать для Азербайджана дополнительное преимущество с точки зрения улучшения позиций финансового сектора в международных рейтингах.

Таким образом, применение данного инструмента создает важную основу для реализации целей диверсификации и расширения экономики, а также повышения финансовой доступности.