БАЛАНС РИСКОВ И РОСТА

На фоне сохраняющейся волатильности мировой экономики, геополитической турбулентности и растущего давления на финансовые системы развивающихся стран устойчивость национальных банковских и страховых секторов становится ключевым фактором макроэкономической стабильности. Повышение процентных ставок в ведущих экономиках, колебания на сырьевых и долговых рынках, а также структурные изменения в мировой торговле формируют новые вызовы для государств, вынуждая их искать баланс между стимулированием роста и управлением финансовыми рисками.

В этих условиях Азербайджан демонстрирует пример взвешенного подхода к обеспечению финансовой устойчивости. Сочетая восстановление инвестиционной активности, рост строительного сектора и продуманное управление банковскими рисками, страна продолжает укреплять позиции своего финансового сектора. Полугодовой отчет о финансовой стабильности Центрального банка Азербайджана (ЦБА) за 2025 год подтверждает эту тенденцию.

Банковский сектор устойчив

Согласно данным ЦБА, в течение отчетного периода коэффициенты достаточности капитала и ликвидности банковской системы существенно превысили минимальные регуляторные требования. Так, коэффициент достаточности капитала по сектору составил 18% при нормативе 10%, а совокупный коэффициент покрытия ликвидности достиг 180%, превысив минимальный уровень в 1,8 раза. Следует отметить, что повышение процентной ставки на 1 п.п. приводит к снижению коэффициента достаточности капитала на 0,9 п.п., что не создает угрозы финансовой устойчивости банковской системы.

Положительная динамика сохранена и по части прибыльности: чистая прибыль банковского сектора за первые 6 месяцев 2025 года превысила 0,5 млрд манатов, доходность активов составила 2,1%, а доходность капитала - 18,5%.

Вместе с тем наблюдается снижение рентабельности сектора, что Центробанк связывает с растущими процентными и непроцентными расходами: на фоне некоторого повышения процентных ставок по депозитам со стороны банков, а также роста операционных расходов они увеличились соответственно на 55 и 16%. 

В продолжение темы устойчивости банковского сектора стоит отметить, что ослабление тенденций долларизации и стабильный уровень проблемных кредитов в портфеле свидетельствуют о грамотном управлении рисками и эффективном надзоре со стороны регулятора. К июню 2025 года уровень долларизации бизнес-портфеля снизился на 2,3 п.п. и составил 26,1%. Особенно заметное сокращение наблюдалось в строительстве и секторе информационно-коммуникационных технологий. 

Кроме того, после периода интенсивного укрепления капитальных позиций и ликвидности банки перешли к более активной фазе кредитования бизнеса, при этом сохранив осторожный подход к оценке рисков и качеству активов. По данным Центробанка за год бизнес-портфель банков увеличился на 9,3%, тогда как номинальный ВВП вырос на 4,3%. В первом полугодии 2025 года рост кредитования зафиксирован практически во всех отраслях, за исключением промышленности; наибольшая динамика наблюдалась в строительном и транспортном секторах, где активно реализуются крупные инфраструктурные проекты.

Значительная часть портфеля приходится на инвестиционные кредиты. По состоянию на июнь 2025 года около четверти всех займов, выданных реальному сектору, направлены на формирование основного капитала: строительство, реконструкцию, модернизацию производственных мощностей и приобретение оборудования. Такие кредиты способствуют структурной модернизации экономики и укрепляют ее долгосрочный потенциал. 

Коэффициент необслуживаемых кредитов по бизнес-портфелю незначительно увеличился - с 2,5 до 2,8%. По оценке ЦБА, углубленный анализ, охвативший 56% бизнес-портфеля, подтверждает: риски по нефинансовым организациям находятся под контролем, а качество кредитных активов в целом не вызывает опасений.

Рост неработающих кредитов

После периода уверенного роста бизнес-портфеля и углубления банковского присутствия в реальном секторе закономерно усилилось внимание к качеству активов. Увеличение объемов кредитования, особенно в сегментах потребительского и ипотечного кредитов, требует более тонкой настройки системы риск-менеджмента. Именно поэтому Центральный банк сохраняет курс на превентивный надзор и адресное регулирование, стремясь поддерживать баланс между стимулированием кредитной активности и контролем над возможными рисками.

По состоянию на 1 июля 2025 года объем неработающих кредитов (NPLs) составил 787 млн манатов, увеличившись на 20,1% с начала года. Основной рост пришелся на потребительские кредиты, бизнес-кредиты и ипотечные займы.

При этом уровень резервирования остается более чем достаточным для покрытия потенциальных потерь - целевые резервы по кредитам достигли 1,7 млрд манатов, что вдвое больше объема неработающего портфеля. Только по потребительским займам объем резервов составил 1,23 млрд манатов, что примерно в 3,8 раза превышает соответствующие NPLs. Такой показатель свидетельствует о способности банковского сектора абсорбировать возможные убытки без ущерба для стабильности системы.

В течение первых шести месяцев 2025 года банки списали безнадежные кредиты на сумму 56,7 млн манатов, из которых 61% пришелся на потребительский портфель, а 39% - на бизнес-кредиты. Несмотря на этот процесс, уровень необслуживаемых ссуд по бизнес-сегменту остается умеренным - 2,8% от общего портфеля. Рост NPLs по сравнению с концом прошлого года связан, главным образом, с отдельными случаями в строительном секторе и не несет системного характера.

Потребительский сегмент, традиционно более чувствительный к колебаниям доходов населения, остается под пристальным вниманием регулятора. За первое полугодие 2025 года объем NPLs в этом направлении вырос на 30%, достигнув 321 млн манатов, а коэффициент необслуживаемых кредитов увеличился до 3,6%. При этом сохраняется высокий уровень долговой нагрузки: 38% потребительского портфеля приходится на кредиты с показателем ПДД (соотношение долга к доходам) выше 45%.

Чтобы ограничить потенциальные риски, ЦБА реализует политику ответственного кредитования. Новые нормы предусматривают жесткий лимит верхнего значения коэффициента долговой нагрузки на уровне 70%, а также повышенные требования к резервированию по кредитам с высокой долговой нагрузкой. Эти меры направлены на укрепление дисциплины как среди банков, так и среди заемщиков, минимизируя угрозы «перегрева» потребительского сегмента.

Параллельно наблюдается постепенное сокращение реструктурированных кредитов: их совокупный объем снизился на 3,6% - до 1,07 млрд манатов. Основное снижение пришлось на бизнес-портфель, тогда как в потребительском сегменте отмечен умеренный рост реструктуризаций. По ипотечным займам изменений практически не зафиксировано.

Совокупность этих факторов подтверждает тот факт, что уровень кредитных рисков в банковском секторе Азербайджана остается под контролем, а регуляторная политика обеспечивает достаточный запас прочности для поддержания финансовой устойчивости даже в условиях глобальной турбулентности.

Уровень долговой нагрузки и процентные риски

После анализа динамики неработающих кредитов и оценки общей устойчивости банковского сектора закономерно возникает вопрос: насколько сбалансированным остается финансовое положение населения, ведь именно домохозяйства формируют основу внутреннего спроса и определяют стабильность потребительского кредитования. 

Долговая нагрузка населения в Азербайджане остается управляемой, однако тенденции указывают на постепенное ее увеличение. Несмотря на устойчивый рост располагаемых доходов, все большая часть их направляется на обслуживание кредитов. По сравнению с концом прошлого года отношение совокупной долговой нагрузки к располагаемым доходам выросло на 0,5 п.п., достигнув 18,5%. Этот показатель остается умеренным и не несет признаков финансового перегрева, однако требует внимательного мониторинга на фоне активного роста потребительского кредитования.

Результаты опроса, проведенного ЦБА среди коммерческих банков, подтверждают неоднозначность текущей динамики. Так, 49% участников по доле рынка сообщили, что уровень задолженности населения не изменился, тогда как 50% отметили умеренный рост. 

Директор департамента финансовой стабильности ЦБА Атахан Гасанов отметил, что доля активов со сроком до одного года составляет 51%, а обязательств - 81%, что обеспечивает сбалансированную структуру и минимальное влияние на капитал банков.

«Несоответствие сроков активов и обязательств оказывает минимальное влияние на капитал и не представляет угрозы устойчивости банковского сектора», - подчеркнул представитель ЦБА.

На фоне устойчивости процентных рисков отмечается рост доверия к банковской системе со стороны населения: все больше граждан размещают сбережения на срочных депозитах, что свидетельствует о повышении финансовой дисциплины и долгосрочных ожиданиях. В первом полугодии 2025 года число уникальных вкладчиков с действующими срочными депозитами выросло на 11,7%, превысив 168 тыс. человек. Этот рост стал прямым результатом внедрения новых монетарных и макропруденциальных инструментов, а также активного продвижения цифровых банковских сервисов, считает ЦБА.

В сравнении с предыдущим годом динамика выглядит еще более впечатляюще: в 2024 году число уникальных вкладчиков увеличилось на 41%, достигнув 150,5 тыс. человек. Рост депозитной базы физических лиц укрепил стабильность финансовых источников банков даже на фоне снижения депозитов корпоративного сектора.

Так, в первом полугодии 2025 года депозиты юридических лиц сократились на 4,7%, составив 22,3 млрд манатов, тогда как депозиты физических лиц выросли на 5,3%, достигнув 15,1 млрд манатов. В результате доля депозитов юрлиц в обязательствах снизилась до 44,8%, а доля вкладов населения увеличилась до 30,2%.

По оценке ЦБА, рост депозитов физических лиц произошел в основном за счет увеличения объема срочных вкладов, тогда как снижение депозитов компаний связано с уменьшением как срочных, так и текущих остатков - преимущественно со стороны крупных предприятий нефтегазового сектора. 

Страховой сектор: снижение прибыли

Согласно отчету ликвидность страхового сектора Азербайджана продолжает оставаться на высоком уровне - коэффициент ликвидности сектора достиг 304%, значительно превысив норматив Международной ассоциации органов страхового надзора. В разрезе сегментов показатель составил 271% по страхованию жизни и 374% - по non-life (нежизни), что свидетельствует о прочной финансовой позиции страхового рынка.

Общий объем высоколиквидных активов страховых компаний достиг 1,4 млрд манатов, из которых 816 млн приходятся на страхование жизни, а 537 млн - рисков. Поддержание значительного объема качественных ликвидных активов обеспечивает страховщикам высокую устойчивость к трехмесячным колебаниям ликвидности и позволяет эффективно выполнять обязательства перед клиентами даже в периоды нестабильности.

Однако на фоне стабильной ликвидности чистая прибыль страхового сектора сократилась на 17%, составив 81 млн манатов. Основная причина - рост коэффициента убыточности, достигшего 85%. Особенно значительное влияние оказал сегмент обязательного страхования гражданской ответственности автовладельцев, где совокупный коэффициент убыточности вырос до 109%. Это отражает рост числа страховых случаев и увеличение выплат по ним.

В первой половине 2025 года страховой сектор демонстрировал адаптацию к изменяющимся рыночным условиям: совокупный капитал сократился на 12%, до 333 млн манатов, главным образом из-за выплаты дивидендов. Тем не менее этот показатель по-прежнему превышает пруденциальные требования, что сохраняет устойчивость сектора на комфортном уровне.

Генеральный директор ЦБА Шахин Махмудзаде подчеркнул, что страховые компании стремятся максимально использовать доступные инструменты финансового рынка. Они активно участвуют в операциях репо, выступая в роли стороны, размещающей средства, и тем самым повышают эффективность управления ликвидностью.

Сегодня инвестиционный портфель составляет 92% активов компаний по страхованию жизни и 73% активов - non-life. Основу портфеля формируют гособлигации и банковские депозиты. Доход от инвестиционной деятельности за январь-июнь достиг 55 млн манатов, что составляет 7,15% от общего дохода сектора.

Инвестиционный рынок: новые тенденции

Что касается инвестиционного рынка, то здесь разнонаправленная динамика. На фоне сокращения новых эмиссий Министерства финансов общая стоимость государственных ценных бумаг в обращении снизилась на 11%, составив 8,5 млрд манатов. Это стало следствием более сдержанной эмиссионной политики и частичного перераспределения инвестиционных потоков в сторону частного сектора и зарубежных рынков.

В то же время активность на внешних брокерских площадках заметно выросла. Клиентские активы инвестиционных компаний увеличились на 23%, достигнув 2,4 млрд манатов, из которых 2,1 млрд приходится на брокерские услуги за рубежом. Такая динамика свидетельствует о растущем интересе азербайджанских инвесторов к международным финансовым инструментам и тенденции к диверсификации инвестиционного поведения.

Однако не все показатели демонстрировали положительную динамику. Несмотря на рост клиентской активности, чистая прибыль инвестиционных компаний сократилась на 67%, составив 1,5 млн манатов против 2,9 млн годом ранее. Среди ключевых факторов снижения прибыли отмечаются увеличение сборов и комиссий, рост расходов на заработную плату и социальные выплаты, а также увеличение административных затрат.

Вместе с тем капитальная устойчивость сектора остается на комфортном уровне. На конец первого полугодия 2025 года совокупный капитал инвестиционных компаний составил 52,8 млн манатов, при этом требуемый минимальный уровень капитала - 7,4 млн манатов. Это обеспечивает компаниям достаточный капиталовый буфер для дальнейшего развития и повышения конкурентоспособности в условиях меняющейся рыночной конъюнктуры.

Таким образом, инвестиционный рынок страны вступает в фазу структурных изменений: сокращение внутреннего предложения государственных бумаг компенсируется ростом международной инвестиционной активности, что отражает постепенную интеграцию азербайджанского финансового сектора в глобальные рынки капитала.