ЦИФРЫ И РИСКИ

Одним из последних документов, утвержденных Президентом Ильхамом Алиевым в ушедшем году, стал Закон «О государственном бюджете Азербайджанской Республики на 2026 г.»

Доходы бюджета в текущем году утверждены в размере 38,6 млрд ман. (на 0,7% больше, чем показатель на 2025 г.), а расходы - 41,7 млрд ман. (+0,7%). В итоге в госбюджете должен образоваться дефицит чуть больше 3 млрд ман. (на 1,4% больше в годовом сравнении).

Доходы консолидированного бюджета Азербайджана утверждены на уровне 44 млрд 969,4 млн ман., а расходы - 48 млрд 839,3 млн ман., что соответственно на 2,3 и 2,5% больше по сравнению с прогнозами на 2025 г. Дефицит составит 3,9 млрд манатов (на 5,2% больше в годовом сравнении).

Расчеты велись, исходя из цены на нефть в $65.

Снижение нефтяного фактора

Проект госбюджета Азербайджана на нынешний год нацелен на сохранение макроэкономической, фискальной и монетарной стабильности при одновременном усилении социальной и оборонной составляющих. 

Как заявлял министр финансов Сахиль Бабаев, документ предусматривает соответствующие меры для обеспечения обороноспособности и безопасности страны, а также полное финансирование социальных обязательств, проведение строительно-восстановительных работ на освобожденных территориях и пр.

При его подготовке основным направлением бюджетной политики было формирование финансового резерва для развития экономики.

Таким образом, в 2026 г. 25,2 млрд ман. (60,3%) составят текущие расходы, 14,1 млрд (33,8%) - капитальные расходы и 2,5 млрд ман. (5,9%) - расходы, связанные с обслуживанием госдолга. 

Что касается доходов, то особый акцент сделан на рост ненефтяных доходов: в 2026 г. они обеспечат 57% госбюджета, а в сводном бюджете - 63%, что станет историческим максимумом. 

В целом сокращение влияния нефтяного фактора на госфинансы и наращивание доли устойчивых источников доходов остаются главными ориентирами финансовой политики Азербайджана. Действующее бюджетное правило направлено на поэтапное снижение базового ненефтяного дефицита по отношению к ненефтяной части ВВП в среднесрочной перспективе.

В этой связи одним из главных моментов бюджетного пакета на 2026 г. стало ожидание снижения дефицита сводного бюджета до 19% ненефтяного ВВП. По словам министра, ранее этот показатель превышал 20%. «Снижение этого показателя ниже 20% ВВП является серьезной и важной динамикой», - отметил он.

При этом правительство сохраняет четкие ориентиры и на более длительный период. «К 2029 г. планируется снизить этот показатель до 13%. Порог по госдолгу в отношении к ВВП будет сохранен на уровне 30%. Достижение этих целей создаст основу для долгосрочной фискальной устойчивости и макроэкономической стабильности, а также обеспечит прочную платформу для реализации стратегической повестки развития страны», - заявил С.Бабаев.

Министр подчеркнул, что в среднесрочной перспективе правительство сформировало стратегические цели и дорожную карту, направленные на минимизацию нефтяной зависимости государственных финансов и удержание госдолга на безопасном уровне.

По его словам, 2/3 консолидированного бюджета будут обеспечены за счет ненефтегазового сектора. И эта тенденция продолжится. «Наш прогноз в рамках расходов на 2029 г. предусматривает доведение этой цифры до 69-70%», - сказал С.Бабаев, добавив, что последовательные шаги в этом направлении создадут условия для более устойчивого и диверсифицированного экономического роста.

Как формируется цена на нефть?

В ходе обсуждений проекта высказывались сомнения относительно предлагаемой цены на нефть для бюджета. С.Бабаев подробно объяснил, из чего исходило правительство, выдвигая эту цифру. Так, средняя цена азербайджанской нефти марки Azeri Light за январь-сентябрь 2025 г. превысила $72 за баррель, что заметно выше базовых ориентиров, заложенных в бюджетное планирование.

По его словам, по консенсус-прогнозам 22 организаций цена нефти в 2026 г. составит $65 за баррель. При этом текущий консенсус по марке Brent находится на уровне $63, однако Azeri Light традиционно торгуется с премией. «Azeri Light продается на $3 дороже. За 9 месяцев наша нефть продавалась по цене выше $72», - отметил министр.

С.Бабаев напомнил, что нефтяной рынок остается волатильным: котировки неоднократно как снижались, так и восстанавливались. Тем не менее, по его оценке, текущая конъюнктура не создает рисков для экономики Азербайджана. «Мы определили свои рамки и хотим продолжать работать в этих рамках. Что, если цена снизится? Она много раз снижалась и повышалась в течение 2025 г.», - сказал он и добавил, что среднегодовая динамика остается комфортной для бюджетных расчетов.

В госбюджете на 2025 г. цена нефти была заложена на уровне $70 за баррель, а на 2026-й - $65. 

Ограниченность прямого влияния нефтяных цен на бюджет отметил и депутат Милли Меджлиса Гейдар Асадов. По его словам, снижение среднегодовой цены нефти на $10 может сократить доходы бюджета на 250-300 млн ман. При этом в 2026 г. нефтегазовые поступления прогнозируются на уровне 16,4 млрд ман., из которых 12,8 млрд - это трансферт из ГНФАР. «Независимо от того, продается ли нефть по 1 или 100 долларов США, этот трансферт обязателен», - считает он.

Таким образом, потенциальные потери составят лишь 0,6-0,7% бюджетных расходов. «Цена на нефть должна обсуждаться не в контексте ее прямого влияния на доходы и расходы бюджета, а в аспекте влияния цены на нефть на активы ГНФАР и их устойчивость», - резюмировал Г.Асадов.

Расходы: масштаб и приоритеты

Расходная часть бюджета на 2026 г. наглядно отражает как расширение фискальных возможностей государства, так и смещение акцентов в сторону социальной ориентированности и повышения эффективности управления госфинансами. Как заявил С.Бабаев, проектом бюджета предусмотрен рекордный уровень расходов сводного бюджета Азербайджана - их доля в ВВП оценивается в 36,4%, а в ненефтяном ВВП - 48%. «Это довольно хороший показатель. В мировой практике он в лучшем случае достигает 56-57%, а в худшем - около 15%. То есть мы смогли сохранить сбалансированную политику и удерживаем средние позиции», - сказал министр, подчеркнув умеренный характер бюджетного расширения.

Ключевым приоритетом бюджета-2026 остается социальная сфера. Министр труда и социальной защиты населения Анар Алиев сообщил, что доля социальных расходов в госбюджете составит 41,1%. Расходы на социальную защиту и социальное обеспечение прогнозируются на уровне 4,87 млрд манатов, что на 121,2 млн, или 2,6%, больше по сравнению с 2025 г. За последние семь лет объем финансирования в этой сфере вырос в 2,1 раза - с 2,3 до 4,8 млрд ман.

В целом, утверждает А.Алиев, общий объем социальных расходов в 2026 г. превысит 17,1 млрд ман., что на 236 млн, или 1,4%, больше, чем в 2025 г. «За последние семь лет в Азербайджане было реализовано пять пакетов социальных реформ, охватывающих 4 млн граждан», - напомнил министр.

Другим важнейшим направлением госинвестиций Азербайджана остаются проекты восстановления Карабаха и Восточного Зангезура. Как заявил премьер-министр Али Асадов, с 2020 г. на восстановление освобожденных территорий предусмотрено выделить более 25 млрд манатов, 3,5 млрд из которых заложены в бюджете нынешнего года. Эти средства в основном направляются на развитие базовой инфраструктуры, которая должна сформировать значительную добавленную стоимость для экономики в средне- и долгосрочной перспективах.

Масштаб этих вложений отметил и депутат Милли Меджлиса Тахир Миркишили. По его словам, объем средств, направленных на освобожденные территории, уже достиг 22 млрд манатов, что «вдвое превышает доходы госбюджета Армении и в 1,4 раза - доходы госбюджета Грузии». «За последние пять лет азербайджанское государство проделало огромную работу, превратив свою военную победу в социально-экономическую победу на этих территориях», - сказал он.

Приоритетом бюджетной политики в 2026 г. остается также сфера обороны и национальной безопасности. Расходы по этому направлению предусмотрены на уровне 8,7 млрд манатов, что на 3,8% превышает показатель 2025 г. Председатель парламентского комитета по обороне, безопасности и борьбе с коррупцией Арзу Нагиев назвал увеличение финансирования оборонного блока обоснованным и своевременным шагом. Выделяемые средства будут направлены на повышение обороноспособности страны, укрепление системы национальной безопасности и разведки. По его мнению, «приоритетными мерами должны стать повышение технической и боевой подготовки армии, обновление вооружения и боевой техники, развитие беспилотных летательных аппаратов, систем связи и разведки, а также усиление оборонной промышленности и потенциала местного военного производства».

В целом 30% всех бюджетных расходов будет направлено на укрепление национальной безопасности и восстановление освобожденных территорий.

Ожидаемые риски

Естественно, как и каждый год, в 2026-м тоже предполагаются определенные риски с исполнением госбюджета, на что особое внимание обращает Счетная палата. Как указано в ее заключении, одним из главных факторов давления на бюджетные расходы остается структура сроков внутреннего госдолга. Необходимость его регулярного рефинансирования может привести к росту процентных затрат, особенно в условиях изменения рыночной конъюнктуры. Дополнительные риски формируют валютная и процентная структуры долга: 85,2% внешних обязательств номинированы в долларах США, а около половины совокупного госдолга имеет плавающую процентную ставку, что повышает уязвимость бюджета к колебаниям курсов и ставок.

Согласно Счетной палате, в 2026 г. расходы на обслуживание госдолга составят 2,46 млрд манатов, 1,38 млрд из них пойдут на выплату процентов. При этом 68% государственных ценных бумаг (почти 8 млрд ман.) размещены в краткосрочных облигациях, что усиливает риски ликвидности. Вместе с тем в Счетной палате констатируют, что постепенная замена краткосрочных обязательств долгосрочными инструментами частично смягчает эту проблему.

Отдельный блок замечаний касается доходной части бюджета. В январе-сентябре 2025 г. объем переплат по налогам увеличился на 290,2 млн ман., что создает дополнительное давление на прогнозы поступлений и усложняет оценку устойчивости доходной базы. За тот же период налоговая задолженность выросла на 14,3% - до 452,6 млн ман., преимущественно за счет ненефтегазового сектора. Счетная палата подчеркнула необходимость усиления контроля за налоговыми санкциями и начислением процентов, на которые приходится более трети общей задолженности.

В документе затронут и вопрос долгосрочной устойчивости пенсионной системы. Несмотря на улучшение показателей, для сохранения стабильности в перспективе требуются, по мнению Счетной палаты, более гибкая правовая база и внедрение новых механизмов регулирования.

Председатель Счетной палаты Вугар Гюльмамедов обратил внимание на вопрос субсидий. «Мы считаем, что должны существовать четкие и понятные правила распределения субсидий из госбюджета. Отсутствие правил создает риски, что не будет соблюден критерий предоставления субсидий только для покрытия операционных расходов», - отметил он. Счетная палата рекомендовала усилить координацию бюджетного процесса с механизмами государственных закупок для оптимизации темпов исполнения бюджета.

Бюджет-2026 демонстрирует стремление правительства сбалансировать фискальную устойчивость, социальные обязательства и стратегические приоритеты развития на фоне сохраняющейся внешней волатильности. Усиление роли ненефтяных доходов, контроль над долговыми рисками и осторожный подход к нефтяным допущениям формируют дополнительный запас прочности для экономики. Основными вызовами при этом остаются не столько планирование, сколько качество исполнения бюджета и эффективность использования рекордных объемов государственных ресурсов.